昨日A股市場(chǎng)小幅收漲，但成交再現(xiàn)地量，市場(chǎng)表現(xiàn)出上下兩難的猶豫局面，這種上動(dòng)力不足，下又心有不甘的掙扎，折磨著投資者的神經(jīng)。
分析人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)連續(xù)調(diào)整，做空動(dòng)力得到一定程度的釋放，中小盤個(gè)股顯示出止跌企穩(wěn)跡象，但在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開和11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)情緒仍然趨于謹(jǐn)慎，大盤將繼續(xù)以震蕩走勢(shì)為主探明底部。
四因素主導(dǎo)糾結(jié)行情
歐債危機(jī)懸而未解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定因素增加，市場(chǎng)資金不足壓力不減，是多空雙方依然處于膠著狀態(tài)的主要原因。
因素一，歐債危機(jī)解決方案存變數(shù)。標(biāo)普將歐元區(qū)15國(guó)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單，并表示最終的決定很大程度上取決于將于12月8日-9日召開的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)結(jié)果，而歐盟國(guó)家由于各自的利益不同難以達(dá)成一致，這為危機(jī)的解決帶來(lái)了不確定性。分析人士認(rèn)為，歐盟9日峰會(huì)將宣布解決危機(jī)重大政治及財(cái)政方案，或?qū)?guó)內(nèi)A股市場(chǎng)走勢(shì)造成影響。
因素二，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。12月1日公布的制造業(yè)PMI指數(shù)32個(gè)月來(lái)首次跌破50這一榮枯線水平。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)短期內(nèi)PMI繼續(xù)向下的跡象仍然比較明顯，經(jīng)濟(jì)尚未見底，這樣市場(chǎng)出現(xiàn)突破的概率不是很大。
因素三，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜。每年被業(yè)內(nèi)人士稱為“定調(diào)會(huì)”的中央政治局會(huì)議遲遲沒(méi)有召開，安排布局明年經(jīng)濟(jì)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也將會(huì)推遲。部分分析人士認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，可能是“定調(diào)會(huì)”未召開的主要因素，這種不確定性導(dǎo)致市場(chǎng)只能等待，而難以選擇方向。
因素四，資金面壓力猶存。粗略計(jì)算，12月僅新股合計(jì)發(fā)行股數(shù)就高達(dá)15.6億股，將給市場(chǎng)帶來(lái)超過(guò)500億元的壓力。與此同時(shí)，12月份的解禁股1625.38億元，A股面臨超過(guò)2000億元的資金壓力，這樣的數(shù)據(jù)無(wú)疑增添了市場(chǎng)的憂慮，也加大了市場(chǎng)反彈的難度。
分析人士指出，由于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落的預(yù)期，使投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在憂慮。場(chǎng)外資金至今未能有所表現(xiàn)，資金面壓力猶存，在多重因素壓制下股指很難迅速轉(zhuǎn)向。但從抑制通脹到保增長(zhǎng)的政策轉(zhuǎn)向，以及從緊的貨幣政策開始松動(dòng)，底部區(qū)域就在眼前的預(yù)期，投資者不必過(guò)于悲觀。
政策底支撐難下行
市場(chǎng)還在等待明確信號(hào)，因此股指短期內(nèi)缺乏迅速反彈的基礎(chǔ)，但通脹增幅持續(xù)回落，貨幣投放總量持續(xù)增加，將為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和未來(lái)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)峁﹦?dòng)力，為股市上漲創(chuàng)造積極的外部環(huán)境，而場(chǎng)內(nèi)熱點(diǎn)不斷活躍，也將成為股指上漲的積極因素。
首先，全球貨幣寬松鳴響。繼我國(guó)央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及六大央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性后，周二，澳洲央行宣布降息，與澳大利亞有著同樣舉措的還有很多其他經(jīng)濟(jì)體。全球央行聯(lián)動(dòng)貨幣政策再度轉(zhuǎn)向?qū)捤梢殉墒聦?shí)。
我國(guó)央行日前公布數(shù)據(jù)顯示，自2003年12月份以來(lái)，中央銀行外匯占款余額首次出現(xiàn)凈減少。國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示，如果外匯占款持續(xù)減少，那么，降低存款準(zhǔn)備金率就成為貨幣政策的必然選擇。業(yè)界專家預(yù)計(jì)，外匯占款凈減少可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因此仍存在繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。
其次，CPI繼續(xù)明顯回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于周五公布11月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。高盛預(yù)計(jì)11月CPI同比增幅將從10月份的5.5%降至4.4%;PPI同比增幅可能會(huì)從10月份的5.0%降至3.0%;貸款和M2增速也將放緩。專家認(rèn)為，通脹放緩為政府將適度放松財(cái)政及貨幣政策來(lái)保增長(zhǎng)留出更多空間。
分析人士指出，寬松貨幣政策的推行，將為全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)注入動(dòng)力，而經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展又為危機(jī)的最終解決創(chuàng)造條件。
最后，市場(chǎng)的熱點(diǎn)又有活躍跡象。盡管市場(chǎng)的成交量萎縮，走勢(shì)依然較弱。中小盤股、創(chuàng)業(yè)板股、以及受到政策利好支持的板塊最近兩天紛紛開始活躍，這對(duì)激發(fā)市場(chǎng)人氣，推動(dòng)后期反彈具有較好作用。
對(duì)于后市，分析人士認(rèn)為，雖然市場(chǎng)仍處弱勢(shì)，但股指經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌后空頭能量已有很大消耗，再度大跌的動(dòng)能不足。市場(chǎng)將在觀望、等待中尋找突破的機(jī)會(huì)和時(shí)機(jī)。
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