3月11日日本發生大地震，其對于我國相關行業的影響，點評如下：

我們認為，本次地震對大宗商品價格影響較為有限（主要是情緒影響），短期仍維持對金屬價格調整震蕩走勢的判斷。

日本作為全球第三大經濟體，此次地震將短期影響日本的經濟增長預期，從而影響全球經濟緩慢復蘇的信心，因此將壓制國際大宗商品的總體走勢。此外，由于日本是全球錫和鎳的主要需求國，地震對鎳和錫的短期需求造成一定負面壓力，從而壓制價格。

我們認為，對于大宗商品價格來說，此次日本地震只是雪上加霜，根本影響大宗商品價格的仍是全球流動性、全球經濟緩慢復蘇的進程、美元走勢等。在日本地震之前，我們即認為此輪大宗商品價格可能面臨一波中級調整，這主要取決于我們認為美元短期會走強，全球經濟復蘇尤其是中國2011年上半年“補庫存”不太可能出現。

日本釹鐵硼制造和新能源動力汽車相關產業比較發達，目前我們尚未得知地震后住友金屬、信越化學等釹鐵硼生產企業所受損失的消息，但下游汽車生產商的停產將影響釹鐵硼下游的需求。

日本汽車廠商停產從理論上來說，將影響新能源動力汽車鋰動力電池的需求，但由于汽車廠商并不會長期停產，加之鋰動力電池配套新能源動力汽車目前尚未大量商業銷售，因此對于國內的新能源動力汽車相關零件生產商影響甚小。總體上，我們仍強烈看好新能源動力汽車相關產業的投資機會。

就交通運輸行業而言，我們維持海運短空長多，航空影響有限，對國內公路鐵路無直接影響的判斷。

干散貨市場方面，短期日本幾大鋼廠停產，同時因地震導致的封港，使得日本對礦石和煤炭的進口需求停滯。我們估計短期對散貨市場需求的影響約為全球的1/10。但考慮到災后需要重建，將帶來額外的鋼材需求，中期可顯著促進全球散貨貨量上升，但不改變散貨行業周期原有運行格局。

油輪市場方面，原油海運需求受阻，可能使剛有起色的原油運輸市場再次受挫，而成品油運輸則可能受益。集裝箱市場方面，日本國內的出口需求和本國集運船隊受到抑制，但由于日本占總體集裝箱運輸市場份額不大，對整個集運市場影響不大；對中國北方港口影響大于南方港口。

對航空機場行業的影響有限。首先，因地震導致航班取消的影響僅有1-2天。第二，對日本旅游市場短期有所沖擊，但長期無影響，中期影響有限。第三，國際油價先跌后漲，長期看成本壓力猶在，而機場憑借其強防御性將受到市場關注。

日本地震對我國的公路鐵路物流等行業均不會產生直接影響。（作者系長江證券分析師）