摘自：財訊網

由于國內油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風險壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風險的效果比較理想。

　　據期貨日報3月21日消息，在日前由大商所主辦、瑞達期貨協辦的“江西省油脂油料市場風險管理高峰論壇”上，期貨日報記者發(fā)現，利用期貨保值、規(guī)避價格波動風險的理念逐漸深入現貨企業(yè)，尤其是面對當前世界經濟前景不甚明朗、油脂油料價格高位劇烈波動的復雜形勢，油脂飼料企業(yè)應對從容。目前國內油脂飼料行業(yè)套期保值、利用期貨規(guī)避價格波動風險的參與程度相當高。本次參會的70多家江西油脂飼料企業(yè)中，據不完全統(tǒng)計，有30多家都參與了期貨套保，而且以大型企業(yè)居多。

　　油脂市場結構失衡考驗企業(yè)抗風險能力

　　當前除了外部經濟環(huán)境的影響，油脂飼料行業(yè)的結構性失衡問題也在考驗企業(yè)的抗風險能力。“國產大豆壓榨企業(yè)保本微利，進口大豆壓榨企業(yè)虧損”是當前國內油脂行業(yè)的現狀。目前我國油脂價格倒掛的現象明顯，豆油和菜籽油價格接近，國內豆油出廠價低于進口豆油價格，近期原料采購價格高于遠期。“雖然虧損，但是國內的榨油廠仍未停止生產，這主要是因為國內大豆庫存較高。雖然目前豆粕庫存主要積壓在生產環(huán)節(jié)，但如果油廠持續(xù)生產，預計豆粕的存量結構將發(fā)生變化，作為消費環(huán)節(jié)的飼料企業(yè)也將面臨庫存壓力，企業(yè)的經營風險也將隨之加劇。”相關專家分析稱。

　　大商所會員服務部高級經理莊嚴表示，期貨市場為許多企業(yè)規(guī)避和控制風險提供了重要的保障，是控制企業(yè)原料采購、產品銷售等經營風險的良藥。在全球經濟余震不斷的背景下，油脂飼料企業(yè)抗風險能力的較量，更多地體現在對期貨工具的使用上。

　　期貨防“震”理念深入飼料企業(yè)

　　由于國內油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風險壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風險的效果比較理想。相關數據顯示，去年1—9月份有8683家法人企業(yè)參與了大連油脂油料品種的期貨交易，法人企業(yè)成交量占總成交量9.52%。“這主要因為2008年國際金融危機爆發(fā)時，很多油脂油料企業(yè)通過期貨套保躲過了滅頂之災，期貨市場的功能和作用被越來越多的企業(yè)所認識。”瑞達期貨投資總監(jiān)張?zhí)煊卤硎尽?/p>

　　與上游企業(yè)相比，油脂油料行業(yè)下游的飼料、養(yǎng)殖企業(yè)，期貨參與度較低的局面也正在改善。與會的江西省兩家大型飼料生產企業(yè)正邦集團和雙胞胎集團，都已參與了套期保值，正邦集團還專門設立了期貨部。

　　“目前期貨已經成為正邦集團重要的采購和貿易渠道，初步嘗到甜頭后，目前公司對參與期貨的態(tài)度更為積極。”正邦集團期貨部研究員張振波對記者表示，面對去年下半年的農產品大牛市，正邦集團在6月14日行情出現拐點時，在豆粕上進行買入套保，進場價位最低在2710元/噸，一直持倉到去年11月農產品期價出現回調，才平倉出場，使企業(yè)躲過了原料價格大幅上漲的風險。

　　在當前錯綜復雜的形勢下，現貨企業(yè)已經逐漸意識到應該期貨、現貨“兩條腿走路”，不利用期貨工具才是真正的賭博。雙胞胎集團作為國內大型飼料企業(yè)，飼料年產量達到500萬噸，在全國名列前茅，其中原料需求中玉米占60%，豆粕占25%左右。雙胞胎集團總經理華濤對記者表示，近年來農產品價格波動劇烈，期貨市場可以指導企業(yè)原料采購、銷售等。去年雙胞胎集團還在吉林省成立了北方玉米收儲公司，并開始在期貨市場進行配套的保值工作。

　　牢記風險控制，期貨為企業(yè)保駕護航

　　在全球通脹預期、緊縮貨幣政策等多空因素交織的背景下，油脂油料價格波動幅度已經超出市場預期，風險控制工作尤為迫切。“運用期貨工具，單邊行情預測是次要的，風險控制是首要的，我們從不做單邊市場。”大連北良集團研投中心總經理于成剛向記者介紹了自己企業(yè)的期貨防“震”經。雖然目前大多數進口大豆加工企業(yè)面臨虧損，北良集團也有點價業(yè)務，但公司會在外盤上利用看漲或者看跌期權對沖期貨風險，獲得穩(wěn)定的利潤。

　　于成剛坦言，雖然大連北良集團經常會陷入“現貨部門盈利，期貨部門虧損；現貨部門虧損，期貨部門盈利”的尷尬局面，但企業(yè)在參與期貨后，核心競爭力在不斷提升。“現貨企業(yè)一定要關注期貨價格，關注期現貨基差。既可以把期貨市場作為現貨市場采購的補充渠道，也可以通過套期保值、套利來做好風險管理工作。”于成剛補充道。

　　“穩(wěn)定是期貨市場長久平穩(wěn)發(fā)展的基礎。現貨企業(yè)在參與期貨時要緊繃風險控制這根弦，實現企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，不斷提升企業(yè)抗風險能力和核心競爭力。”莊嚴強調。